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互联网医疗系列跟踪点评之五:把握医改整体框架,布局互联网医疗生态

发布时间:2015-05-11    研究机构:招商证券

国务院办公厅近日印发《国务院办公厅关于全面推开县级公立医院综合改革的实施意见》、《深化医药卫生体制改革2014 年工作总结和2015 年重点工作任务》,医改整体框架清晰,我们看好具有区域入口与平台粘性的医保控费厂商、健康管理厂商打造互联网医疗生态体系,首推卫宁软件、东华软件、银江股份、延华智能(002178)、万达信息,建议积极关注宜华健康、运盛实业、海虹控股、中元华电、华平股份、麦迪电器以及创业软件。

事件:国务院办公厅近日印发《国务院办公厅关于全面推开县级公立医院综合改革的实施意见》、《深化医药卫生体制改革2014 年工作总结和2015 年重点工作任务》,医改整体框架清晰。

医改向核心矛盾挺进,公立医院改革持续破冰:我国医改整体框架逐步清晰,向核心矛盾挺进,着力解决医疗资源分配不均的根本原因,即公立医院体制对于医生、病人、药品的多重垄断:1)在全国范围推进县级公立医院综合改革,破除以药养医,建立体现医生社会价值的薪酬结构,实现医生资源的流动。2)推动社会办医,加强医疗资源供给,社会办医医疗服务价格全面市场化,吸引公立医院医生流动,带动公立医院人事薪酬机制改革。3)以慢病为突破口大力发展分级诊疗,促进医疗资源向基层倾斜。4)大力发展商业健康保险,全面推进医疗保险控费,建立健康可持续发展的医疗保障体系。5)推进药品流通体制改革,减少中间环节,实现药药品定价市场化。

城市公立医院改革、分级诊疗体系将是下阶段改革核心:县级公立医院改革的全面推进伴随着城市公立医院改革的试点。城市大型公立医院的话语权强,是改革的重点难点,试点城市的成功经验推广将十分重要,其核心依然是大型公立医院的医生向基层移动,实现分级诊疗体系。医生薪酬、职称、发展机制等不再依托于大型医院是转变的前提,而这又依托于制度改革、商业保险的发展、医生观念的转变。我们预计医改依然需要长期持续地投入。

医疗信息化厂商最受益于体制改革:医生与公立医院强绑定是当前医疗体制的现状,绕过医院直接获取医生资源的互联网医疗模式缺乏医疗机构作为依托,只能提供咨询服务。简单的医疗咨询服务能够解决部分轻度疾病、常见疾病,但如果不与线下的医疗服务相结合,则无法沉淀医疗数据,无法开具处方,无法得到医保支付,对于患者的粘性不足,也就难以形成联动保险、药厂的盈利模式。长期深耕医院的医疗信息化厂商具有了医院端的卡位优势,利用自身信息化与互联网平台运营能力,帮助医院实现互联网化。医改促进分级诊疗,社会办医,处方社会化流动都需要医疗信息化厂商的支撑,这种支撑是动态的长期的,将引导其商业模式向互联网医疗服务与数据运营转变。

县级公立医院综合改革覆盖全国,医疗信息化有望切入资源配置:《意见》明确了县级公立医院的定位,主要承担县域居民的常见病、多发病诊疗,急危重症抢救与疑难病转诊,负责基层医疗机构培训指导,传染病防控等公共卫生服务,突发事件紧急救援等。

我们认为县级公立医院将成为分级诊疗体系中重要一环,有望与省域内相关三级医院形成联动。医疗信息化厂商有望通过构建平台帮助其在省域内建立、运营联动体系,形成区域竞争优势。

县级公立医院转型预期强烈,健康管理、基层养老充分受益:《意见》指出在办好县域内1-2 家公立医院基础上,鼓励其它公立医院向基层医疗机构、专科医院、养老保健等机构转型。我们认为,县级公立医院医生当前并未成为核心紧缺资源,其社会价值亟待开发,有动力成为居家养老、远程医疗、健康管理等互联网医疗的医生资源。而深耕当地的医疗信息化厂商有望通过建立、运营互联网医疗体系成为本地化的运营机构,完成健康管理、养老等O2O 体系的落地。

县级公立医院全面破除以药养医,处方社会化流转大势所趋:处方作为医院获得药品加成收益的手段在以药养医的体制下难以做到社会化流转,医院是最大的阻力。当县级公立医院的药品加成收入被政府补贴与医疗服务收入替代后,封锁处方流转对于医院已经失去了现实意义。我们可以预见药品流通体制改革也将以处方社会化流转为基础,处方药的配送、社会化销售将成为互联网医疗生态中的重要一环。

医保支付方式改革发力,具有临床知识优势的控费厂商受益显著:《任务》指出将因地制宜选择与当地医疗保险和卫生管理现状相匹配的付费方式,推行以按病种付费为主,按人头付费、按服务单元付费等复合型付费方式。按病种付费成为主流方式将对临床路径、医疗知识库提出很更高的要求,需要做到消耗的医疗资源与相关病种、病情、治疗手段等进行充分结合,并以此为基础确定某特定病种的合理费用消耗。因此临床知识库的效用将更加凸显,从而有利于具有临床路径、知识库优势的厂商进一步扩大其市场占有率。

明确提出加强信息化建设,医疗数据的互联应用有望系统化:《任务》明确提出以省为单位统筹建设省、市、县级人口健康信息平台,逐步实现公共卫生、计划生育、医疗服务、医疗保障、药品管理、综合管理6 大应用系统业务协同,促进数据整合和信息共享,并研究制订“十三五”人口健康信息化建设规划。我们认为,以省为单位的信息、资源统筹被正式成为了医改工作的主要内容,标致着人口健康、医疗信息的共享趋势已成。互联网医疗厂商将有望在区域内数据共享的基础上实现医疗机构之间的联动。

分级诊疗成为医改工作重点,助力区域级互联网医疗生态形成:《意见》提出到2017年,现代医院管理制度基本建立,县级公立医院看大病、解难症水平明显提升,基本实现大病不出县,努力让群众就地就医。《任务》提出2015 年所有公立医院改革试点城市和综合医改试点省都要开展分级诊疗试点,目前33 座试点城市和4 个试点省份都需实现基层首诊,双向转诊,慢性病与急性病分治,高等级医院与基层医疗机构实现联动。

我们认为,采用互联网医疗的方式实现分级诊疗体系能够充分发挥网络化互联互通的优势,分级诊疗体系在全国的推广有望成为互联网生态体系建立的核心驱动因素,当区域医疗资源实现联动,围绕其开展的医药生产、流通体系、医保支付体系都将共同运转,商品流、资金流、信息流共同实现区域化的互联网医疗生态系统。

区域政府的入口作用得到强化:《任务》明确提出各地主要领导对医改工作负总责,要将医改工作推进情况纳入当地政府考核内容,《意见》指出要将县级公立医院综合改革推进情况纳入对各级政府的绩效考核,改革推进考核结果与中央财政补助挂钩。地方政 府对于医疗改革的重视程度得到了政策保障,其对于区域内互联网医疗开展的影响也将得到增强。

推荐拥有区域入口,有望形成生态体系的厂商:我们看好商业模式能见度逐步清晰的医保控费厂商、具有区域入口与平台粘性的健康管理厂商形成互联网医疗生态体系。我们认为,当前我国医生主要依附于公立医院,而公立医院的主体地位并不会在医改中被颠覆,医疗服务本身的地域化属性强烈,就近医疗符合整个医改的方针。因此,区域化入口卡位将成为互联网医疗厂商的一个重要优势,其可通过对接移动APP、健康管理智能硬件等手段有效连接区域内的老龄人、慢病患者、亚健康人群,并与后端基层医疗资源完成有效对接,帮助形成预防、咨询、导诊、转诊、远程问诊、随诊、康复的闭环。在平台上保险的控费需求,药品流通厂商的渠道获取需求,药厂的营销需求都有望得到满足,生态体系盈利模式想象空间相当广阔。

推荐卫宁软件、东华软件、银江股份、延华智能、万达信息:1)卫宁软件目前拥有3500 家医院HIS 系统入口,医院医保入口助其PBM 控费模式成型,与上海上海六院合作打造糖尿病管理APP 康信,向综合型控费厂商迈进;其在浙江、吉林等地打造分级诊疗、慢病管理、医药联动的互联网医疗生态体系,是商保的最直接受益者。

2)东华软件拥有200 家三甲医院入口资源,健康乐APP 以就医流程优化与轻问诊平台切入,并积极开展与线下实体医疗资源的合作,我们预计其将依托线下线上资源实现商业模式升级;万兴新锐补足了其区域政府入口的重要短板,同时万兴新锐也是我国自主疾病诊断分组标准BJ-DRGs 的制定者之一以及软件系统实现者,在医保支付以单病种付费的为主体的前提下有望以此来切入医保控费领域。

3)银江兼具社区、区域医疗、医疗信息化入口,智慧城市覆盖2400 万人口,可通过健康宝、养老宝等提供健康教育、慢病随诊,双向转诊,看好其形成养老健康管理O2O 闭环;4)延华智能智城模式结合领先技术,打造城市级医疗健康数据平台,并通过与华数传媒合作,向社区家庭渗透,打造居家养老健康管理平台闭环;5)万达信息凭借其在上海地区的优势卡位,打造健康云、保险云、医药云、医疗云四大云平台,依托上海医院、医保、数据端卡位优势打造互联网医疗B2B2C 闭环,盈利空间广阔。

同时建议积极关注宜华健康、运盛实业、海虹控股、中元华电、华平股份、麦迪电器以及创业软件。

风险提示:公立医院改革进展不及预期、分级诊疗体系建设不及预期、健康数据平台建设不及预期、医保支付改革不及预期

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