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延华智能:2014年中报点评

发布时间:2014-08-22    研究机构:东北证券

公ab司le发_S布um2m01a4ry年] 中报,报告期内实现营业收入36313.42 万元,同比减少10.85%,实现归属于上市公司股东的净利润2985.42 万元,同比增长66.84%,实现归属于上市公司股东的扣除非常性损益的净利润2979.92万元,同比增长92.58%,实现每股收益0.08 元。同时公司预计2014 年1-9 月份归属于上市公司股东的净利润增速为30%-50%。

上半年受整体经济大环境影响,订单落地和收入增速有所影响。分业务来看,智能建筑实现收入25346.78 万元,同比减少13.82%,智慧医疗收入3418.18 万元,同比减少16.62%,智慧节能收入3666.94 万元,同比大幅增长262.30%,软件和咨询收入1270.44 万元,同比增长61.19%,智能产品销售收入2582.62 万元,同比减少52.07%。分区域来看,华南和华北地区收入实现较快增长,华东地区收入占比由去年同期的52.63%下降到46.26%,逐步改变以往华东占比过大的格局,显示公司积极推进全国化业务布局和战略。在公司严控项目和客户质量的努力下,公司上半年毛利率为23.85%,同比提升3.45 个百分点;期间费用率为11.61%,同比下降1.37 个百分点;净利率达到8.17%,同比大幅提升3.36 个百分点。

收现比为0.75,较去年同期0.93 有所下降,经营活动产生的现金流量净额/营业收入为-0.23,去年同期为-0.22。

“智城”业务持续有效推进,在武汉、海南试点取得初步成功的基础上,公司又相继签署“遵义智城”和“贵安智城”的合资协议,正如我们之前报告中指出的,“智城模式”的可复制推广性是公司未来重要看点,市场空间巨大。同时,公司与华数集团签订战略合作协议,加强智慧城市业务市场信息和资源平台共享。

盈利预测及投资评级。根据公司经营情况,我们调整公司2014、2015、2016 年每股收益为0.16 元、0.22 元、0.32 元,当前股价对应PE 为66x、48x、34x,尽管短期业绩有所放缓,但我们依然看好智慧城市建设运营行业及公司的未来发展空间,维持“增持”评级。

风险提示:新签项目规模及进展低于预期;项目回款风险

申请时请注明股票名称